股市有风险，投资需谨慎，尽管清洁能源产业处于高速发展当中，但并非每一家上市公司都值得投资。我们应当尽量选择估值合理，技术领先，并且有一定规模优势的企业进行投资，风能观察者认为，清洁能源产业投资中应当关注的以下四大要点。
1.以财务报表为核心，关注现金流
相信大多数清洁能源产业的投资者都属于价值投资者，而无论是价值投资的哪个流派，都不应该忽视对财务报表的阅读和研究，其中企业的现金流量尤为重要。为什么现金流量特别重要呢？个人投资者尽管有一定基础，但不可能做到专业水平，对于财务报表上的种种信息，不一定能够仔细看清每一处细节。看财报应该抓住重点，而现金流量能够最真实、最直接地反映公司经营状况，公司通过经营活动获得的现金、支付给职工的薪水、各种税费、投资过程的支出和收入、公司贷款和支付的利息，都能够通过现金流量表一一呈现。
处于初创期的企业可能需要持续性投入，并且企业产品还没有得到认可，此时现金流可能不会太理想，但是对于上市公司，应该有稳定的经营模式，现金流也应该有明显规律。当然，也不能排除公司经营和投资上有重大变化，导致现金流剧烈波动，但是无论是哪一类型的企业，现金流变化应该与公司当时经营状况吻合，利润表、资产负债表、现金流量表以及公司经营状况应该能够相互印证，如果上述四者的关系不能对应，或者现金流量严重恶化，投资者应该及时回避。
例如最近深陷危机的创业板上市公司乐视网，多年来其“经营活动产生的现金流量净额”维持在数亿之间，表明公司经营活动没有能够产生盈余现金；“投资活动产生的现金流量净额”从2002年的-7.64亿元减少至2016年的-96.75亿元，说明对外投资规模一直在扩大，这么大的投资，经营上又没能得到足够现金支撑，背后必然只能对外借钱或增资扩本。果然，乐视网的“筹资活动现金流量净额”从2002年的7.18亿增加至2016年的94.77亿元，其中2016年取得借款62.90亿元，而这些对外融资方式，不可能一直持续下去，如果没有稳定的经营现金流作为投资和扩大经营的支撑，公司必然陷入资金链断裂的困境当中。
2.分门别类，熟悉公司经营业务
清洁能源包括水能、核能、风能、太阳能以及生物质能、地热能、氢能等，而每一种清洁能源都有独特的上中下游产业链，如果将储能、输配电等算上就更多了，因此清洁能源产业有很多种类。不同类型的公司财务报表有很大区别，投资清洁能源企业，必须要搞清楚公司的定位，对各种类型的公司分门别类，熟悉公司的经营业务，定位不同的公司，不能简单地进行比较。简单地说，可以分为上游的原材料，中游的零件和设备制造，以及下游的电站建设和运营。
电力属于公用事业，具有一定的经营垄断性和地域性，但也会受到政策约束和价格管制，因此下游的电站运营具有业绩波动小、现金流较稳定、负债较高的特征。目前水电站、核电站、风力发电站和光伏电站的上网电价、设备利用小时、税种和税率、折旧政策、运营成本、电力消纳等都有巨大的差异。
中游的零件和设备制造业绩与新建电站装机总量息息相关，如果新建电源项目增加，则相关设备订单将迎来爆发，例如2015年风电抢装潮，就导致金风科技当年营业收入达到了300亿。清洁能源发电设备各不相同，但在财务上则于普通制造业相差不大，除了上述提到的现金流外，重点应关注订单、应收账款、存货、债务、原材料与运营成本、销售容量等数据。
上游领域除了与中下游行业景气度相关以外，还受到资源供给影响。例如钢铁属于大宗货物，与基础建设相关度更大一点，而多晶硅则主要用于太阳能发电，跟光伏下游硅片和组件需求相关，同时价格也受到市场的总体产能影响。
3.关注技术前沿和公司研发
近几年，光伏发电和风力发电成本下降速度很快，其中最重要的原因是技术革新。而这些新型技术并不是突然就应用在产业上，它们可能很早就有相关的基础研究，然后逐步应用在实际生产中，技术成熟之后大量应用，进而导致生产运营的成本逐步较低，最后反映到财务报表上，才开始引起投资者的关注。例如金刚线切割在硅片中的应用早于2010年之前就有大量研究，2014年前后开始应用在切片上用于取代传统的砂浆切割，2015年部分生产商开始了大规模应用，直到今年这种技术才广为人知。所以并不是它没有出现，而是我们关注太少，造成资本市场的严重滞后。
对于行业技术前沿和公司研发技术路线方面，个人投资者可能很难做到深入了解，但可以通过关注行业杂志，关注公司定期报告和业绩报告会的相关信息得到，再根据这些信息搜集相关资料，从技术革新的难易程度、革新成本和改造后可能取得的成功，综合判断未来发展。
